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2020-08-22 16:54

中金公司固定收益部董事总经理、分析师陈健恒认为,进口量升价增的原因包括内需企稳、政策鼓励扩大进口、原油等大宗价格上涨,也部分受益于增值税率下调、部分进口需求延迟的短暂效果。

“2018年12月至今年3月,进口已连续四个月负增长,4月进口首度转正。”交通银行首席经济学家连平表示,转正的主要原因为经济企稳及政策效应。一是3月以来工业需求和生产回暖带动内需增长的滞后效应逐步显现;二是4月起,进口货物增值税税率正式下调,前期的部分进口可能推迟至4月,带来进口增长。

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据广发证券首席宏观分析师郭磊计算,扣除原油后的4月进口增速仍有2.7%,铁矿砂、钢材、铜的进口增速均较上月有改善。“虽然月度进出口数据有一定偶发性,但4月数据至少部分缓解市场对年初以来进口单边走弱的担忧。”

“随着我国经济逐步企稳,进口有望基本稳定,但外需疲弱,出口不确定性依然较大,未来贸易顺差有收窄压力。”连平预计,近期欧盟委员会进一步下调了欧盟及欧元区经济增长预测,而美国经济增长主要受衰退型顺差带动,外需疲弱态势短期内难以明显改观。不过,随着“一带一路”倡议稳步推进,我国与沿线国家进出口贸易有望保持稳定增长。

此外,秦泰认为,国内实体需求有望部分对冲出口端所承受的压力。由于年初以来个税和增值税减税对居民消费起到促进作用,预计4-5月社会消费品零售总额增速有望持续回升。

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陈健恒认为,外需疲弱将是主导今年贸易格局的主线,年初快速下行的bdi指数,意味着全球贸易面临萎缩;这一次全球需求下滑与中国的关系比较紧密,要想复苏也必须看到中国的领先复苏。后期中国由于猪价上涨较快,进口猪肉还可能增加。

分商品来看,陈健恒表示,4月主要进口商品进口量明显回升。整体来看,除铜铁外,主要商品进口增速均有所回升,汽车和高新技术产品进口修复较为明显。进口农副产品中鲜、干水果及坚果进口增速继续大幅提升,同比上涨58%,大豆进口同比增长10.4%。汽车及汽车底盘进口由负转正,同比增长13.1%。高新技术产品进口有所修复,集成电路、半导体进口量同比增速由上月的-5.3%和-12.7%提升至6.5%和-6.3%。